Quando começamos a elaborar o BOLETIM era nossa intenção, dentro do possível, traduzir a terminologia financeira inglesa para termos portugueses, Uma das primeiras tentativas foi traduzir o termo cash flow. Lendo jornais portugueses da especialidade verificamos que o termo usado para cash flow era...cash flow. A invasão de palavras inglesas, especialmente na área de investimentos é massiva. Assim determinamos abdicar dessa intenção e passar a usar termos ingleses. Não só o uso de termos ingleses está generalizado em várias línguas, como é justificável para estarmos a dirigirmo-nos a leitores do Canadá interessados em investir nas bolsas canadianas.
Como prometemos tratamos neste número dos rácios mais usados por analistas. Estes rácios ajudam-nos a avaliar a situação da empresa.
Há cinco anos atrás confrontámo-nos com uma crise financeira mundial que derrubou bolsas mundiais. Em 2008 lucros de empresas públicos baixaram 10%. Lehman Brothers “eclipsou-se”, General Motors entrou em bancarrota. O horizonte esteve cheio de nuvens negras. Desde então, lentamente, mercados têm recuperado. Sabendo que a economia e as bolsas são como os roller-coasters começamos a pensar se não estaremos à beira de uma correção, ou pior, uma queda abrupta das bolsas mundiais.
Muitas das quedas de mercado não são antecipadas. Acontecem abruptamente, quando o otimismo reina. Presentemente existe um otimismo moderado. A história têm-nos mostrado que nunca se pode ter confiança demasiada no mercado. Como não temos o dom de adivinhar o futuro, tomamos decisões baseadas nas nossas perceções, assim cautela é recomendável. Mas, temos que tomar decisões. Investir gradualmente é uma defesa contra um mercado setback ou correção. Como diz o ditado: “Nem tanto ao mar, nem tanto à terra.” Investir gradualmente é uma maneira de não ser afetado pelas ondulações da bolsa. Investe-se quando o mercado esta em alta e investe-se quando o mercado está em baixa.
Analistas usam rácios na elaboração dos seus relatórios e recomendações. Abaixo, apresentamos os mais usados na indústria. Esta apresentação não apresenta todos, pois há uma multitude deles, mas apenas os mais usados e que devemos estudar em primeiro lugar.
PRICE TO EARNINGS RATE - Este é o fator mais importante para determinar o valor duma companhia. Define o custo das ações em relação aos lucros. é determinado pelo net income menos dividendos pagos para ações preferidas, dividido pelo numero de ações. Número baixo é preferível. Apresentado vulgarmente como p/e.
RETURN ON EQUITY - Determina quanto lucro a companhia teve com os fundos que acionistas investiram nela.
YIELD – Este é outro fator de muita importância para acionistas. Yields representam dividendos a dividir pelo custo de ações. Se o valor que o mercado atribui as ações baixa, yield sobe. Com a yield deve-se ter precaução. Em princípio yield elevada é desejada, mas pode também refletir que ações da companhia baixaram por razão justificável. São os dividendos sustentáveis? Companhias em crescimento podem não pagar dividendos, embora com bons lucros, pois usam receitas para aumentar o património.
PRICE to CASH FLOW – É uma maneira de calcular o valor da companhia. Um número baixo é preferível, indicando que as ações são negociadas a um valor baixo em relação a cash flow.
BOOK VALUE – Book Value é o ativo líquido da companhia. Total Ativo menos intangíveis (goodwill, patents, etc.) e Passivo.
Além de rácios devemos observar o panorama geral da economia e vários outros fatores.
INDUSTRIA – É uma indústria fácil de “entrar” ou existem barreiras de entrada? Certamente para competir com CN e CP Rail, não é fácil criar uma empresa de transportes ferroviários.
MANAGEMENT – Este é um fator importante. Administradores e diretores têm experiência? Investem eles próprios na companhia? Existem modificações, substituições nos ditos insiders?
Isto é, em traços gerais, o que devemos considerar quando investir na bolsa. A leitura de jornais da especialidade é imprescindível. Quando o leitor ler as notícias nos jornais ou internet, profissionais são os primeiros a sabe-las.
Finalmente uma consideração. O mercado é eficiente – isto é: o preço das ações reflete toda a informação disponível sobre a empresa.
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