Este é o primeiro número do BOLETIM de 2006 e com ele iniciamos o décimo ano de publicação. Como habitualmente este número sai nos primeiros dias de Janeiro, de maneira a incluir os resultados finais do ano que passou.
Aqueles que nos enviaram votos de BOAS FESTAS agradecemos e retribuímos. A todos que nos lêem desejamos que o NOVO ANO lhes traga as maiores prosperidades e bons investimentos.
Além do COMENTáRIO habitual apresentamos uma pequena resenha das actividades do mercado em 2005 e uma previsão para 2006.
Apesar dos problemas com que o mercado se confrontou em Outubro, o ano de 2005 foi favorável para a bolsa de Toronto. O índice S&P/TSX aumentou 22%. Os principais contribuintes para o aumento foram energia (óleo e gás) e minerais.
A bolsa registou ainda a sua maior actividade de sempre. No princípio de Dezembro o valor de transacções atingiu 1 trilião de dólares. Isto deve-se principalmente aos fundos hedge. Segundo estimativas, eles contribuíram em 25% das actividades do mercado.
A 19 de Dezembro Income trusts passaram a fazer parte do índice principal do Toronto Stock Exchange. Standard & Poor's, o administrador do “index”, adicionou 72 ao índice, mas apenas com 50% do seu valor em capitalização. Está previsto que os seus valores, na totalidade, sejam incluídos em Março. A inclusão é justificada. Income trusts constituem parte considerável dos valores transaccionados na bolsa.
DóLAR CANADIANO – O dólar teve boa actuação. Com problemas nas economias europeias e americana, a moeda canadiana subiu em relação à desses países. Ela teve a melhor actuação dentro do grupo dos maiores países industrializados (Grupo dos Oito).
OURO – O ouro atingiu o seu maior valor desde há 24 anos. Ao que dizem os entendidos, ele parece ter suficiente fôlego para continuar a “corrida”. A procura do metal precioso, especialmente na índia e China, continua a aumentar e compensar vendas feitas pelos bancos centrais, entre os quais o de Portugal. Isso tem-se reflectido favoravelmente na actuação de companhias que extraem o metal.
DóLAR AMERICANO – Ao acabar o ano a moeda dos Estados Unidos começou a subir em relação ao euro. Não que o país não tenha problemas, antes pelo contrário, mas o mau estar nas economias europeias justificam um pessimismo acerca do Euro. Todavia, a longo termo também não há muito optimismo acerca do dólar americano.
Quando, em 1971, o governo dos Estados Unidos decidiu terminar o suporte do dólar com o ouro, o metal principiou o maior “bull market” da história. Por isso, para alguns investidores, ouro oferece protecção contra inflação.
Uma das preocupações com a economia dos Estados Unidos é a dívida externa. Três décadas atrás o país era credor, agora é devedor de 2.5 triliões de dólares. Para muitos esta é uma boa justificação para considerar investir em ouro.
No fim do ano assistiu-se, de novo, a tentativas de consolidação e aquisição de empresas públicas. Umas vistas favoravelmente pelas empresas a ser adquiridas, outras não. Abaixo alguns exemplos:
VINCOR tem resistido a uma tentativa de compra por parte de Constellation Brands. Vincor afirma que não está à venda. A companhia americana ofereceu-se para comprar acções da canadiana por $33.00 dólares por acção. Dos 33 milhões de acções apenas 22481 foram “tendered”, número insuficiente para a transacção se efectuar. Assim a oferta expirou sem que a transacção se realizasse.. BARRICK GOLD pretende adquirir Placer Dome Inc. Inicialmente Placer considerou a oferta baixa (inadequada), mas quando Barrick a aumentou de $20.50 por acção para $22.50, Placer aceitou-a. A decisão final pertence agora aos accionistas de Placer. Se a transacção se realizar Barrick passará a ser a maior companhia mundial produtora de ouro, à frente de Newmont Mining Corp. e AngloGold Ashanti Ltd. CP SHIPS LTD. A companhia foi adquirida pela empresa alemã TUI AG. A aquisição foi uma venda amigável e aprovada pelos accionistas de CP.
FAIRMONT HOTELS & RESORTS INC, a conhecida companhia canadiana proprietária de hotéis de luxo, continua a resistir uma oferta do americano Carl Icahn, que controla um fundo hedge. >p>DOFASCO INC. Primeiro foi a companhia alemã Thyssen Krupp AG que quis comprar Dofasco, agora é Arcelor SA, a segunda maior produtora de aço com base no Luxemburgo, que oferece mais dinheiro... A única certeza é que Dofasco deixará de ser uma companhia canadiana.
SEARS CANADA INC é uma companhia canadiana controlada por Sears Holdings Corp. No entanto 46% das acções da companhia são transaccionadas publicamente. Agora Sears Holdings está preparado para despender $834 milhões de dólares para comprar as acções que não possui.
SHELL CANADA LTD. Crê-se de que a companhia mãe – Royal Dutch Shell PLC – está a considerar comprar as acções em posse dos accionistas minoritários. Ambas as companhias dizem não ter comentários a fazer... e que não respondem a “boatos”.
HUDSON’S BAY CO. Esta companhia é pretendida pelo financeiro americano Jerry Zucker. Hudson’s Bay continua em dificuldades e só estas notícias mantêm o preço das acções mais elevado.
Investidores têm uma grande variedade de opções no que se refere a investimentos. Abaixo descrevemos algumas:
GICs – (Certificados de Investimento) – Geralmente as primeiras iniciativas em investimento consistem em GICs (Certificados de Investimento) vendidos pelos bancos. Esta é a forma de investimento mais segura. Para compensar segurança, o rendimento é pequeno e em certas circunstâncias o investimento não pode ser levantado antes da data de vencimento. Variantes têm sido introduzidas nos últimos tempos e nalguns casos já se pode levantar capital e juros, com pequena penalidade. O seu banco explicar-lhe-á as modalidades existentes.
MUTUAL FUNDS - Após GICs vêm Mutual Funds (Fundos de Investimento). Para muitos investidores, Mutual Funds constituem o trampolim para um investimento directo na bolsa.
Há vários factores a considerar antes de comprar Mutual Funds. Como não sabemos como eles irão actuar no futuro, temos que nos basear no passado. Não só os relatórios das companhias informam da actuação dos fundos, através da “prospectus”, como jornais da especialidade (Globe & Mail e National Post) publicam estatísticas sobre eles, por períodos de um, dois, três, cinco e até dez anos.
Há diferentes tipos de fundos. Geralmente conforme o tipo assim varia o risco e volatização. Performance e risco são dois dos factores a considerar. Fundos que investem apenas num sector tendem a ser mais arriscados e voláteis.
Quando se compram fundos de investimento há mais factores a considerar. Um deles - como actuam nos bons e maus mercados. Temos também de despesas de administração (MER). Quanto maior forem, menos fica para os investidores.
REAL RETURN BONDS - Para aqueles que preferem obrigações geralmente oferecendo um rendimento menor, mas com protecção contra inflação, Real Return Bonds merecem consideração. Comprar estes títulos directamente é por vezes um pouco complicado e as despesas de compra e venda (incluídas no preço) não se vêem. Uma boa opção é comprar mutual funds. Um fundo a considerar é TD REAL RETURN BOND FUND. Outros bancos têm similares fundos. Neste investimento, abandona-se a ideia de grandes lucros para obter maior protecção contra o aumento do custo de vida.
ACçõES - Para investir directamente na bolsa existem duas opções. Abrir conta numa firma de investimento “full service” ou optar para um “discount broker”.
No primeiro caso é necessário ter importância elevada. Cinco, dez ou vinte mil dólares não chega... O que se recebe em troca? Trata-se directamente com um conselheiro financeiro ou “adviser”, recebe-se, possivelmente “newsletters”, etc. – Em resumo, recebe-se atenção pessoal. Isso custa dinheiro. Por isso só é aceite como cliente quem investe considerável importância.
“Discount brokers” é outra opção. Mais e mais canadianos usam este serviço de corretores da bolsa. Aqui não há conselhos. Os empregados limitam-se a receber ordens dos clientes - comprar ou vender -, sem comentários. Para economizar ainda mais, pode-se agora usar o telefone. Sem na realidade falar com alguém, usando apenas as teclas para fazer a transacção, ou, ainda, através da internet a economia é ainda maior.
Um dos sectores presentemente em evidência é o de energia. Se se quer investir neste sector, mas considerando que os preços das Encanas, Suncors, etc. são elevados pode-se faze-lo em companhias indirectamente ligadas ao petróleo, tais como, equipamento, perfuração e outros serviços. Este subsector, com menos visibilidade do que o da produção, tem tido uma boa subida nestes tempos e o potencial de valorização continua.
Segundo um estudo de UBS Investment Research , durante os últimos 10 anos companhias de capitalização media que pagam dividendos tiveram melhor actuação do que companhias de maior capitalização. Naquele grupo contam-se Great-West Life, IGM Financial, Power Corp. e Power Financial.
Companhias que distribuem dividendos, quer sejam de grande ou pequena capitalização, têm geralmente melhor actuação do que o índice S&P/TSX 60. Não nos devemos no entanto esquecer que dividendos não contam toda a história. é aconselhável olhar para o seus aumentos periódicos e se os lucros os suportam.
PREFERRED SHARES - Finalmente em acções, temos ainda “preferred shares”. Este tipo de acções, algo entre acções e obrigações, é quase totalmente ignorado por investidores. “Preferred” constituem dão rendimento aceitável e não devem ser ignoradas.
Quando se investe em “preferred” existem considerações importantes: a primeira, é a qualidade da companhia (“safety”). Deve-se investir em companhias sólidas, tais como bancos e companhias de seguros. Outra consideração. O preço das “preferred” que dão dividendos fixos pode baixar, se os juros subirem. Para evitar esse problema algumas oferecem um “floating rate”; o dividendo sobe ou desce conforme o “primer rate”. Isto constitui um descanso, especialmente neste momento em que a tendência dos juros de desconto é de subir. Finalmente, deve-se verificar as restantes características das “preferred” e a sua liquidez.
OURO – Pensa-se que o crescimento económico da índia e da China e inflação nos Estados Unidos e Canadá, podem criar as condições propícias para uma corrida ao ouro. Duas companhias mineiras a considerar – GOLDCORP INC. e BARRICK GOLD CORP. Ambas produtoras com reservas reais no solo.
Apresentamos abaixo uma lista de algumas companhias recomendadas por analistas:
ENCANA (ECA) - (Recomendado por Clas Olsson, AIM FUNDS). Crescimento consistente e dividendo cerca de 4%.
SUN LIFE FINANCIAL (SLF). - (Recomendada por analistas Steve Cawley and Gabriel Dechaine). Estes analistas esperam que Sun Life aumente os lucros em 10% nos próximos dois anos. A companhia oferece uma variedade de produtos em investimentos e seguros, tanto para indivíduos como para corporações.
YELLOW PAGES INCOME TRUST (YLO.UN) (Recomendada por vários analistas). Yellow Pages tem apresentado resultados impressionantes. Continua a ser um “Buy” para rendimento e valorização. A companhia distribuiu 96 cêntimos por unidade em receitas de $1.12.
Yellow pages aumentou as suas receitas após ter adquirido uma outra lista telefónica - Advertising Directory Solutions Holdings, ou ADS. Esta última com presença em Alberta, Colômbia Britânica e partes do Quebeque.
Se o leitor pretende investir em Investment Trusts, porque precisa de rendimento, os tipos de investimentos mais adequados são as chamadas “utilities” convencionais, óleo e gás e os REITS (investimentos em Imobiliário). Os chamados “business trusts” oferecem maior risco e incerteza. Destes há no entanto excepções. Duas delas, entre as nossas preferidas são:
CLEARWATER SEAFOODS (CLR.UN), uma companhia atractiva ao preço actual. Após suspender as distribuições o preço caiu abismalmente. Falaremos dela mais em detalhe no próximo número. A outra é OCEANEX (OAX.UN), já referida no BOLETIM.
Ao ler “Report on Business” do Globe & Mail (24 de Dezembro 2005), tomámos conhecimento dum “site” que permite, usando dinheiro fictício, comprar e vender acções e ver a evolução duma pasta de investimentos. Pode-se começar com $100,000.00 e comprar, vender ou vender “short” “on line”. Esta prática é grátis. Isto é uma boa maneira de praticar como investir na bolsa. O URL é: http://www.investopedia.com
Bom Ano e bons investimentos.
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