O BOLETIM entra no seu 17° ano de publicação. O ano que agora começou traz-nos muitas preocupações. Incerteza na direção dos mercados e no futuro do Euro contribuem para a volatilidade extrema a que estamos a assistir.
Neste número, além do comentário habitual, consideramos diversas formas de investimento; desde produtos de rendimento fixo a ações de companhias públicas consideradas como investimentos defensivos.
O nosso objectivo tem sido, e continua a ser, fornecer informação sobre companhias transaccionadas na bolsa de Toronto.
Para a maioria de investidores, 2011 não deixa saudades. No segundo semestre assistiu-se à quebra do mercado. Uma nova crise? Nos meios financeiros crê-se que estamos a entrar em recessão. Em 2000-2002 tivemos a queda da tecnologia, onde o mercado desceu mais de 50%. Recentemente tivemos a recessão de 2008-2009. A crise atual parece ser ainda mais grave do que a de há dois anos atrás.
Em abril a bolsa de Toronto chegou aos 14.000 pontos. A partir daí, a queda foi consistente, com pequenas subidas, seguidas de maiores descidas. No fim de 2011 o índice da bolsa fechou a 11,955 pontos, uma descida anual de 11%. A crise na União Europeia e o débito elevado dos Estados Unidos contribuíram para o pessimismo que se observou.
Ouro tem tido uma subida fenomenal. Descidas ocasionais não são mais do que uma pausa numa ascensão a longo termo. Em momentos de incerteza económica, ouro constitui o refúgio natural.
A moeda europeia, o euro, agora com dez anos, está debaixo de grande ataque. Alguns observadores, pessimistas, questionam mesmo o futuro da moeda comum.
Problemas na economia da Europa afiguram-se insuperáveis. Os países ditos da periferia (Europa do sul) afirmam-se impotentes por resolver problemas económicos e fiscais. Primeiro foi a Irlanda, em 2009, a entrar em recessão. A um crescimento económico notável no país, seguiu-se uma queda; depois foi a Grécia que anunciou que o défice aumentaria 12,5% do GDP. A seguir, todos sabemos o que aconteceu. Um após outro, esses países entraram em dificuldades financeiras e tiveram que ser salvos pela União Europeia e entidades do exterior. Medidas de austeridade, na Grécia, Portugal e outros, tornam ainda mais difícil um crescimento económico.
Problemas na Europa continuarão neste 2012. Com abrandamento da atividade comercial, débitos elevados, tanto por consumidores como por entidades governamentais, entramos no ano com pessimismo. Quais as nossas opções face à situação atual?
Diversidade é a palavra de ordem. Para manter uma relativa tranquilidade torna-se necessário diversificar os nossos bens. Ações podem predominar no nosso portefólio mas cash deve assumir uma posição considerável. Cash is king, costuma-se dizer. Se cash constitui defesa face as incertezas do mercado, é uma defesa débil contra as intempéries do mercado, pois que inflação e impostos atacam rendimentos não distinguindo entre o mínguo ou o avultado. Se contas bancárias de cheques servem apenas para passar cheques, sem qualquer rendimento, contas de poupança oferecem pouco mais do que nada. Bancos sem agências, constituem melhor opção. President Choice Financial dá 1.5% anualmente na melhor das suas contas de poupança. Certificados de Investimento prometem pouco mais e dependem do período de tempo do investimento.
Confrontando a volatilidade do mercado, investidores começam a encarar favoravelmente securities de fixed income. Independentemente da direção do mercado, tais produtos têm um rendimento fixo, se bem que pequeno. Volatilidade não afeta ganhos. No entanto, ações de companhias que pagam dividendos periodicamente não devem ser ignoradas. Dividendos oferecem proteção mesmo quando o valor das ações é estagnante. Abaixo, apresentamos algumas dessas companhias. Mesmo quando o mercado desce, companhias de qualidade continuarão a pagar dividendos.
As companhias apresentadas abaixo têm condições para resistir às incertezas de 2012.
Desde há muito que consideramos KILLAM PROPRIETIES uma companhia resiliente às oscilações da bolsa. Baixa ou alta de mercado, cremos que ela manterá a sua posição forte no Canadá Atlântico e, agora, na província do Ontário, onde formou sociedade com Kuwait Finance House. Preço recente: $11.36. P/e 15. Yield: 7%.
Sun Life, tal como as restantes companhias do setor de seguros, tem passado um mau momento. A indústria tem sido afetada pelo mercado de ações e juros baixos. Recentemente, abandonou o setor de seguros nos Estados Unidos e está agora a concentrar-se em árias mais lucrativas. No momento presente, ações estão sujeitas a mais descidas e não será de surpreender que o dividendo seja reduzido. A companhia deve ser seguida de perto e as ações compradas em queda. Ao preço corrente, $18.49, o p/e é 15 e a yield é de 7%.
Quem haveria de dizer que as ações da maior companhia de seguros canadiana chegariam a um preço tão baixo. A descida tem sido consistente. Ao contrário de SunLife, que promete manter o dividendo, ManuLife reduziu-o para poupar capital. Acreditamos que ao preço atual, a única possibilidade, a longo termo, é a de subida das ações. Em 2008 chegaram a ser transacionadas a $38.00, recentemente o valor foi de $10.60. O p/e é de 10 e a yield 4%.
Emera constitui um símbolo de estabilidade. Durante muito tempo ações eram transacionadas à volta de $20.00. Repentinamente, com dois aumentos de dividendos, elas passaram para a casa dos $30.00. A companhia está na área de produção, transmissão e distribuição de eletricidade nas províncias atlânticas do Canadá e nordeste dos Estados Unidos. Preço recente: $33.55. O p/e é 17 e a yield 3%.
Ações de bancos são obrigatórias em pastas de investimentos conservativos. O que é verdade para BMO pode-se igualmente aplicar para os outros - Royal Bank, Imperial Bank of Commerce e os restantes do grupo. Presentemente, Toronto Dominion Bank é o favorito dos especialistas financeiros. Preços tendem a refletir tais perceções. Por isso preferimos o que não é o favorito. Os big five tendem a emular os resultados dos competidores, é só uma questão de tempo. Preço recente das ações: $55.50. O p/e é de 11 e a yield é 5%.
Inter Pipeline extrai, armazena, transporta e exporta gás e óleo da província de Alberta. Internacionalmente, possui oito terminais (depósitos) nas áreas costeiras da Inglaterra, Irlanda e Alemanha. Recentemente comprou terminais na Dinamarca para depósito de óleo. Investidores compreendendo a estabilidade da companhia têm feito subir o preço das ações. Não é uma pechincha. O preço das ações aumentou mais de 25% este ano. Os interessados podem compra-las quando em baixa. Preço recente: $18.90. O p/e é 19 e a yield 5%.
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